利率基準改革

過去數年,金融穩定理事會(Financial Stability Board)一直與各地有關當局及國際標準制定組織合作,擬訂改革建議,以加強利率基準的穩健性。英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority)已表明將於 2021 年後不再遊說或強制成員銀行提供倫敦銀行同業拆息(LIBOR)報價。因此, LIBOR 可能會在 2021 年後終止發佈,市場人士需要為由 LIBOR 過渡至備用參考利率作好準備。

由於香港銀行業廣泛使用 LIBOR ,利率基準改革將會對認可機構的營運造成重大影響,相應的準備工作亦會相當繁重及複雜。有見及此,金管局一直與認可機構聯繫,促請它們為過渡作好準備。

在香港,香港銀行同業拆息(HIBOR)被業界沿用多年,一直獲市場人士公認為具公信力及可靠的基準。儘管港元隔夜平均指數(HONIA)已被指定為 HIBOR 的備用參考利率,但現時並沒有停止發布 HIBOR 的計劃。許多其他地區亦採用此多種利率並存的方案。

 

香港銀行業對 LIBOR 合約的風險承擔

金管局展開了定期調查,以監察銀行業對 LIBOR 合約的風險承擔。於 2020 年 9 月,香港銀行體系以 LIBOR 為參考利率的資產及負債分別為 4.8 萬億港元及 1.4 萬億港元,分別佔銀行體系的外幣資產及負債總額約 30% 及 10% 。此外,以 LIBOR 為參考利率的衍生工具合約名義總值達 31.6 萬億港元。這些與 LIBOR 掛鈎的風險承擔中,有超過 40% 資產與負債及約 60% 的衍生工具合約會在 2021 年底以後到期,並且沒有足夠的備用條款以應對 LIBOR 停用的情景。

由 LIBOR 過渡至備用參考利率的里程碑

考慮到其他金融市場的發展,金管局與財資市場公會(Treasury Markets Association)共同制定了認可機構應致力實現的 3 個過渡里程碑。這些里程碑應有助銀行業整體有序地由 LIBOR 過渡至備用參考利率。

香港銀行業為由 LIBOR 過渡至備用參考利率的準備

香港銀行業為由 LIBOR 過渡至備用參考利率的準備工作進度良好。所有認可機構均已制定涵蓋以下主要元素的全面過渡計劃:

  • 量化及監察對 LIBOR 合約的風險承擔
  • 評估對不同業務及部門的影響
  • 識別及評估與過渡相關的風險
  • 識別受影響的資訊科技系統,並有計劃提升有關系統
  • 識別受影響的內部模型,並有計劃修訂有關模型
  • 有計劃推出與備用參考利率掛鈎的產品
  • 有計劃減低對 LIBOR 合約的風險承擔
  • 有計劃與客戶及對手方溝通,以及與它們修正現有 LIBOR 合約。

有關認可機構遵循過渡里程碑方面,大部分認可機構已經開始提供與備用參考利率掛鈎的產品,以及在新訂 LIBOR 合約內加入備用條款。除少數幾間認可機構外,所有認可機構均已遵守 ISDA 發布的 IBOR Fallbacks Protocol(《銀行同業拆息備用條款協議》),於相關衍生工具合約中實施備用條款。

由現在至 2021 年底前,認可機構應加快步伐減低它們對 LIBOR 的倚賴。如有需要,金管局會繼續對認可機構作出跟進,以確保它們能順利由 LIBOR 過渡至備用參考利率。

修訂日期 : 2021年03月17日