利率基准改革

过去数年,金融稳定理事会(Financial Stability Board)一直与各地有关当局及国际标准制定组织合作,拟订改革建议,以加强利率基准的稳健性。英国金融行为监管局(Financial Conduct Authority)已表明将于 2021 年后不再游说或强制成员银行提供伦敦银行同业拆息(LIBOR)报价。因此, LIBOR 可能会在 2021 年后终止发布,市场人士需要为由 LIBOR 过渡至备用参考利率作好准备。

由于香港银行业广泛使用 LIBOR ,利率基准改革将会对认可机构的营运造成重大影响,相应的准备工作亦会相当繁重及复杂。有见及此,金管局一直与认可机构联系,促请它们为过渡作好准备。

在香港,香港银行同业拆息(HIBOR)被业界沿用多年,一直获市场人士公认为具公信力及可靠的基准。尽管港元隔夜平均指数(HONIA)已被指定为 HIBOR 的备用参考利率,但现时并没有停止发布 HIBOR 的计划。许多其他地区亦采用此多种利率并存的方案。

 

香港银行业对 LIBOR 合约的风险承担

金管局展开了定期调查,以监察银行业对 LIBOR 合约的风险承担。于 2020 年 9 月,香港银行体系以 LIBOR 为参考利率的资产及负债分别为 4.8 万亿港元及 1.4 万亿港元,分别占银行体系的外币资产及负债总额约 30% 及 10% 。此外,以 LIBOR 为参考利率的衍生工具合约名义总值达 31.6 万亿港元。这些与 LIBOR 挂鈎的风险承担中,有超过 40% 资产与负债及约 60% 的衍生工具合约会在 2021 年底以后到期,并且没有足够的备用条款以应对 LIBOR 停用的情景。

由 LIBOR 过渡至备用参考利率的里程碑

考虑到其他金融市场的发展,金管局与财资市场公会(Treasury Markets Association)共同制定了认可机构应致力实现的 3 个过渡里程碑。这些里程碑应有助银行业整体有序地由 LIBOR 过渡至备用参考利率。

香港银行业为由 LIBOR 过渡至备用参考利率的准备

香港银行业为由 LIBOR 过渡至备用参考利率的准备工作进度良好。所有认可机构均已制定涵盖以下主要元素的全面过渡计划:

  • 量化及监察对 LIBOR 合约的风险承担
  • 评估对不同业务及部门的影响
  • 识别及评估与过渡相关的风险
  • 识别受影响的资讯科技系统,并有计划提升有关系统
  • 识别受影响的内部模型,并有计划修订有关模型
  • 有计划推出与备用参考利率挂鈎的产品
  • 有计划减低对 LIBOR 合约的风险承担
  • 有计划与客户及对手方沟通,以及与它们修正现有 LIBOR 合约。

有关认可机构遵循过渡里程碑方面,大部分认可机构已经开始提供与备用参考利率挂鈎的产品,以及在新订 LIBOR 合约内加入备用条款。除少数几间认可机构外,所有认可机构均已遵守 ISDA 发布的 IBOR Fallbacks Protocol(《银行同业拆息备用条款协议》),于相关衍生工具合约中实施备用条款。

由现在至 2021 年底前,认可机构应加快步伐减低它们对 LIBOR 的倚赖。如有需要,金管局会继续对认可机构作出跟进,以确保它们能顺利由 LIBOR 过渡至备用参考利率。

修订日期 : 2021年03月17日