美聯儲公開市場委員會會議後發言
演講辭
2025年09月18日
美聯儲公開市場委員會會議後發言
余偉文, 香港金融管理局總裁
- 美國聯邦儲備局（美聯儲）聯邦公開市場委員會經過一連兩天的會議後，在香港時間今天清晨公布減息25基點，即下調聯邦基金利率目標區間至4-4.25厘。金管局按既定機制，下調貼現窗基本利率至4.5厘，即時生效。
- 美聯儲調低息率的決定符合市場預期。這是繼對上一次、即去年12月後再次減息，這個減息周期從2024年9月開始，至今共減了125基點。今次會後發表的點陣圖（dot plot）顯示，美聯儲有可能於今年內再減息共50基點，但這仍有較大的不確定性。近期的經濟數據特別是就業市場較預期疲弱，而通脹仍處於較高水平，加上經濟活動可能受關稅措施的逐步落實和其他經濟政策所影響，各種因素都令未來的減息步伐存在一定的不確定性。
- 香港方面，貨幣及金融市場保持有序運作。此前因為港美息差引發的套息交易令港匯走弱，港匯在6月底至8月中反覆觸發「弱方兌換保證」。銀行體系總結餘因此逐步回調，使港元拆息從低位回升，港匯同時返回至兌換範圍較中間位置。近月港元匯率和利率之間的互動，反映了聯匯制度的正常運作，符合預期，屬聯匯制度的設計之內。港元拆息在聯繫匯率制度下整體上趨近美元息率，而較短期限的拆息就同時受本地市場港元資金供求影響，例如季結等季節性因素及資本市場活動等。
- 至於存貸利率方面，銀行一般會考慮同業市場資金供求、拆息水平、本身的資金成本結構等因素，評估是否需要調整及調整的幅度。美國未來減息的幅度和步伐存在不確定性，對香港的利率環境亦會有所影響，市民在作出置業、投資或借貸決定時，需充分考慮及管理利率風險。金管局會繼續密切監察市場變化，維持貨幣及金融穩定。
