（外匯基金諮詢委員會於2001年9月27日批准公布）
2001年8月1日至8月24日期間貨幣發行局的運作
1. 貨幣發行委員會（委員會）獲悉，雖然報告期內本港股價出現調整及外在環境波動，但港元匯率及貨幣市場維持穩定。部分由於8月21日美國聯邦基金目標利率調低25基點，並且市場預期會進一步減息，港元銀行同業拆息在報告期內回軟。各種期限的港元利率均低於同期的美元利率。
2.委員會獲悉，報告期內貨幣基礎的變動與用作支持貨幣基礎的外匯儲備的變動完全一致，符合貨幣發行局制度的規則。
3.報告期內的貨幣發行局運作報告載於附件A。
對潛在風險及不穩定因素的監察
4.委員會成員審閱了有關香港外在和內在風險的定期文件。委員會成員集中討論9月11日美國發生恐佈襲擊所帶來的影響。委員會成員留意到這事件已引發全球各地股市急挫，但多個工業國的央行均已表明有需要時會向市場注入資金以維持貨幣市場的穩定。投資者預期美國將進一步減息以紓緩受襲事件造成的不利影響。貨幣市場方面，受襲事件對美元匯價的方向構成不明朗的因素。
5.委員會成員認為，受襲事件對宏觀經濟的影響將視乎事態如何發展而定。就短期至中期而言，消費及投資者信心減弱可能加速美國經濟放緩的步伐，加上日本及歐元區市場需求本來已呈現弱勢，全球經濟前景似乎令人頗為憂慮。在此情況下，亞洲將會受到牽連，其中以對出口倚賴較重的經濟體系所受的影響最大。南美洲方面，阿根廷的公共財政問題持續，仍然受到關注。
6.委員會成員獲悉，雖然美國金融市場在受襲事件後停開，但本港貨幣及外匯市場仍然保持穩定。香港金融管理局已向銀行表明會確保銀行同業市場有足夠的流動資金及結算交收系統會運作正常。另一方面，本港股價如大部分其他地區的股市般錄得顯著跌幅。儘管美元或會轉弱及進一步減息可能減慢經濟放緩的步伐，但本港經濟增長的前景將可能受到外在環境的不利發展所影響。
財政轉撥的管理及其影響
7.委員會審閱了一份有關財政轉撥的文件，其中探討藉以抵銷財政轉撥對銀行同業資金的影響的幾種方法，以及這些方法對匯率、利率及貨幣供應帶來的影響。委員會成員了解到抵銷財政轉撥影響的主要途徑有三：(a)向銀行體系存入存款或從銀行體系取出存款；(b)向銀行體系償還貸款或借款；及(c)以港元購入美元或沽出美元取回港元。就目前貨幣及外匯市場的深度而言，這些方法應不會對這兩個市場造成重大的影響。
8.委員會成員獲悉，目前貨幣供應統計數據不計入外匯基金短期存款的做法，自1979年起一直沿用，但這種做法對貨幣數字造成統計上的輕微扭曲。委員會成員同意應檢討貨幣數字的定義。
利用港元期權價格監察市場對貨幣發行局的看法：初部報告
9.委員會成員審閱了有關從港元期權價格中抽取資料，從而監察市場對港元看法的文件。
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香港金融管理局
2001年9月28日
