美联储公开市场委员会会议后发言
演讲辞
2025年09月18日
美联储公开市场委员会会议后发言
余伟文, 香港金融管理局总裁
- 美国联邦储备局（美联储）联邦公开市场委员会经过一连两天的会议后，在香港时间今天清晨公布减息25基点，即下调联邦基金利率目标区间至4-4.25厘。金管局按既定机制，下调贴现窗基本利率至4.5厘，即时生效。
- 美联储调低息率的决定符合市场预期。这是继对上一次、即去年12月后再次减息，这个减息周期从2024年9月开始，至今共减了125基点。今次会后发表的点阵图（dot plot）显示，美联储有可能于今年内再减息共50基点，但这仍有较大的不确定性。近期的经济数据特别是就业市场较预期疲弱，而通胀仍处于较高水平，加上经济活动可能受关税措施的逐步落实和其他经济政策所影响，各种因素都令未来的减息步伐存在一定的不确定性。
- 香港方面，货币及金融市场保持有序运作。此前因为港美息差引发的套息交易令港汇走弱，港汇在6月底至8月中反复触发「弱方兑换保证」。银行体系总结余因此逐步回调，使港元拆息从低位回升，港汇同时返回至兑换范围较中间位置。近月港元汇率和利率之间的互动，反映了联汇制度的正常运作，符合预期，属联汇制度的设计之内。港元拆息在联系汇率制度下整体上趋近美元息率，而较短期限的拆息就同时受本地市场港元资金供求影响，例如季结等季节性因素及资本市场活动等。
- 至于存贷利率方面，银行一般会考虑同业市场资金供求、拆息水平、本身的资金成本结构等因素，评估是否需要调整及调整的幅度。美国未来减息的幅度和步伐存在不确定性，对香港的利率环境亦会有所影响，市民在作出置业、投资或借贷决定时，需充分考虑及管理利率风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。
