（外汇基金谘询委员会以传阅方式批准公布）
2019年10月12日至2020年1月8日期间的货币发行局运作报告
- 货币发行委员会（委员会）获悉报告期内，港元兑美元在7.7726至7.8452之间上落。港元自2019年10月中以来逐步转强，于12月上升动力进一步增强，港元汇率处于兑换保证范围的强方。港元的强劲需求主要受到新股集资活动，以及接近年底时港元短仓交易平仓所支持。报告期内，由于流动性收紧，短期港元银行同业拆息（即香港银行同业拆息）普遍上升，其中隔夜及1个月拆息波幅较大。整体而言，港元外汇及银行同业市场交易继续畅顺有序。
- 委员会获悉，于报告期末时，总结余变动不大，维持于约544亿港元；货币基础则稍增至16,641.3亿港元。
- 委员会又获悉，货币基础的所有变动与外汇储备的变动完全一致，符合货币发行局制度的原则。
- 报告期内货币发行局制度的运作报告载于附件。
对风险及不稳定因素的监察
- 委员会注意到美国方面，联邦储备局已表示有意维持利率不变，但贸易及通胀走势或会继续为货币政策前景带来不明朗因素。
- 委员会注意到在欧洲方面，增长动力仍然疲弱。英国与欧盟未来就脱欧后贸易关系的谈判，将继续是欧洲经济所面对的主要不确定因素之一。
- 委员会注意到中国内地方面，经济活动继续放缓，促使当局推出多项货币及财政政策以作回应。
- 委员会注意到香港方面，继2019年第3季步入技术性衰退后，经济在第4季早段进一步转弱，而且失业率将面临进一步的上升压力。
香港经济的情境分析
- 委员会注意到一项情境分析，涉及不同情境下香港经济增长及失业率于2020年的走势。
香港金融管理局
2020年3月6日
