（外汇基金谘询委员会于2002年12月2日批准公布）
2002年9月26日至10月21日期间货币发行局的运作
1. 货币发行委员会（委员会）获悉，报告期内港元汇率维持稳定。在接近报告期末时，由于港元利率上升，港元汇率稍微转强。港元利率与同期美元利率之间的息差在报告期下半段大幅扩阔，而12个月港元远期汇率于10月中时更一度升至368点子，但之后回落，报告期结束时报295点子。委员会成员获悉，上述变动反映财政赤字再度引起关注，以及市场情绪普遍比较敏感。但委员会成员亦注意到，往年在财政预算案发表前的数月里，港元远期汇率亦曾出现类似的上升情况。
2. 委员会获悉，报告期内货币基础的变动与用作支持货币基础的外汇储备的变动完全一致，符合货币发行局制度的规则。
3. 报告期内的货币发行局运作报告载于附件A。
对风险及不稳定因素的监察
4. 委员会获悉，尽管亚洲区（日本除外）出口持续录得强劲增长，美国及欧洲的经济增长却出现放缓。随着消费信心急剧下降，市场正日益忧虑美国的消费增长能否持续及劳工市场疲弱等问题。
5. 委员会获悉本港正出现复苏迹象，包括失业率下降、出口持续增长、来港旅客人数大幅上升等、甚至私人投资亦见改善，但个人消费依然疲弱，且通缩压力加剧。
港元现钞在香港以外地方流通的情况
6. 委员会审阅了一份有关港元现钞在香港以外地方流通的文件。该文件估计，在已发行的港元货币总额中约有15%至25%（即150亿至250亿港元左右）在香港以外地方持有，其中大部分在华南地区。虽然人民币汇价稳定，但近年该区对港元的需求有所增加，这是因为香港与华南地区的经济日益融合、人民币不能自由兑换，以及港元纸币的面额相对较大等。
立陶宛由与美元挂鈎转为与欧元挂鈎
7. 作为对其他经济体系推行货币发行局制度的研究工作的一部分，委员会审阅了一份有关立陶宛在货币发行局制度下，于2002年2月将其货币里塔斯与美元脱鈎，改为与欧元挂鈎的文件。文件指出，将里塔斯改为与欧元挂鈎，是为促进立陶宛与欧盟国家之间的经济融合。委员会成员获悉，是次改变挂鈎货币的过程顺利兼具透明度。政策当局就有关改动安排作出明确的公布，而且在有利的经济环境及汇率稳定的期间进行，并获得人民广泛支持。委员会成员又获悉，在改变挂鈎货币的过程中，里塔斯并无出现贬值：其与欧元的汇率是在改变挂鈎货币的前一天根据市场汇率厘定。
消费信贷、家庭还款负担与消费
8. 委员会审阅了一份有关香港在对外需求较强及本地需求较弱的环境下，消费信贷、家庭还款负担与消费三者之间的相互关系的文件。文件指出，虽然过去两年消费信贷录得可观增长，还款负担亦随着利率下调而获得纾缓，但个人消费依然疲弱。文件发现，消费开支的主要决定性因素似乎是实质收入以及物业价格所反映的财富。文件又指出，信贷状况及还款负担的改变对预测短期消费方面有重要影响，但消费信贷的提供在统计分析上则似乎没有显示重大意义。
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香港金融管理局
2002年12月2日
