（外汇基金谘询委员会于2023年8月1日批准公布）
2023年4月18日至2023年6月23日期间的货币发行局运作报告
- 货币发行委员会（委员会）获悉，于报告期内，港元兑美元在7.8148至7.8500之间上落。港元在4月中至5月初贴近弱方兑换保证水平，弱方兑换保证在此期间被触发两次。港元自5月初起转强，主要受上市公司派发股息及企业半年结的资金需求所带动。香港金融管理局根据弱方兑换保证共买入115.9亿港元，总结余相应减少至约450亿港元。随着总结余下降，港元银行同业拆息于报告期内上升，与美元银行同业拆息之间的负息差普遍收窄。继美国联邦基金利率目标区间于5月上调后，多间银行将其最优惠贷款利率调高12.5基点，于报告期末，市场上的最优惠贷款利率处于5.750厘至6.250厘不等。整体而言，港元外汇及银行同业市场交易继续畅顺有序。
- 委员会获悉，于报告期末时货币基础减少至18,693.5亿港元。货币基础的所有变动与外汇储备的变动完全一致，符合货币发行局制度的原则。
- 报告期内货币发行局制度的运作报告载于附件。
对风险及不稳定因素的监察
- 委员会注意到，随着美国银行业问题渐趋稳定，而美国债务上限事项亦最终获得解决，市场再度聚焦至美国通胀前景。由于核心通胀压力依然坚挺，加上劳动市场状况维持稳健，市场已降低对短期内减息的预期。然而，美国利率可能在一段较长时间内维持高企的前景，或会暴露全球金融体系的其他脆弱点。与此同时，由于逐步转向混合办公模式的趋势持续及贷款准则收紧，美国商用房地产贷款市场备受压力，而美国规模较小的银行对相关贷款的风险敞口相对较高，因此市场关注这类贷款的质素。
- 委员会注意到，由于私营部门信心较弱、住屋市场再度回软，以及地方政府融资平台的资金压力持续，中国内地的经济复苏在踏入2023年第2季后有减慢的迹象。亚太区方面，外围环境仍具挑战，包括较为疲弱的来自美国及其他主要经济体的出口需求。
- 委员会注意到，随着中国内地与香港恢复通关，以及消费券的发放，访港旅游业及本地需求强劲复苏，带动香港经济活动在2023年第1季恢复正增长，并在第2季进一步改善。失业率进一步降至极低水平，基本通胀则保持温和。预期2023年经济增长会明显反弹，惟此前景仍会受到美国联邦储备局政策利率路径、全球经济环境及地缘政治紧张局势持续等多项不断变化的风险因素所影响。另一方面，在加息环境下楼市气氛转趋审慎，住宅物业价格及交投继于2023年第1季显著回升后，在2023年第2季有转趋稳定迹象。
联邦储备局美元流动性支援措施对香港银行体系发挥的传导作用
- 委员会注意到一份有关联邦储备局美元流动性支援措施对香港银行发挥的传导作用的研究。
香港金融管理局
2023年8月14日
