香港金融管理局（金管局）总裁任志刚在香港银行学会今日（星期三）举行的午宴上发言时表示，金管局无意亦没有计划改变或放弃联系汇率制度。
任志刚在发表题为 「在动荡中建立稳定」的演辞时指出，尽管联汇并不完美，但却对香港有利，我们没有其他更好以及风险较低的方案。
任志刚说：「香港所消费、使用、加工或转口的每一样东西几乎都是进口的，对于一个这样的经济体系，稳定的汇率能缔造一个稳定、易于掌握的环境，有利营商。同时，香港也是一个有庞大国际资金流入及流出，却没有外汇管制的金融中心，将港元与强劲的国际货币挂鈎，有助稳定及维持香港的实力。」
在当前经济放缓的形势下，联汇带来的稳定至为重要。任志刚说：「目前全球处于极之不明朗的情况，本地经济亦陷入困境。面对困难，我们应致力巩固、保持及利用这金融稳定的优势，而不是采取一些可能会破坏或影响稳定的行动。」
回应有关联汇削弱了香港竞争力的意见，特别是与其他把货币贬值的经济体系比较时，任志刚指出与名义汇率比较，实质汇率是衡量竞争力更恰当的指标。自1998年金融危机爆发以来，港元的实质汇率已贬值了约13%。同期，其他货币的实质汇率则有所升值，升幅各有不同，反映名义汇率回升及当地物价上涨。任志刚又提到，香港今年的经济增长大幅减慢，是因为区外主要工业经济体系放缓，并不是因为香港的竞争形势，更加不是因为港元的强弱问题。
任志刚指出虽然实行联汇表示香港的货币政策由美国联邦储备局决定，而港美经济周期不一定同步，但「这些不协调的情况正是我们为了保持汇率稳定而需要付出的代价。」他又对即使没有联汇，香港是否就能避免输入美国货币政策表示怀疑。
谈论到内部价格下跌的问题时，任志刚指出这其实是在联汇制度下，当外部需求减少时经济进行调整的部分过程，这也是必要的过程。同时，这也是因为香港与中国内地长期进行经济融合而出现的效果之一。
他又怀疑联汇制度下物价下调这个调整过程会演变为急剧的通缩，妨碍投资及加剧衰退这种看法。他说：「事实上，去年经济增长及物价温和下调的经验正好反映在联系汇率制度下，物价下跌及经济增长是可以同时存在的。」
任志刚提出警告，即使在最理想的时间，脱鈎仍会带来问题。他说：「即使在最有利的环境及最客观的策略下，只消两句话就能总结所产生的结果，这就是「不明朗」及「不稳定」。 不明朗是因为港元可能成为炒家的目标，他们希望测试一下新制度的极限及弱点所在，并由此而带来不稳定的环境。不明朗也是因为若不稳定的情况或信心普遍下跌令港元大幅贬值，引致进口价格急剧上升，究竟会对商业及市民的日常生活造成怎样的影响？不明朗及不稳定，是因为若进口通胀位于高水平，而货币政策目标则为稳定的本地物价，我们就不可能令利率维持在低位。」
任志刚说假如我们要在当前的环境下脱鈎，香港更会「大祸临头」。众所周知，经济疲弱及前路充满风险之时，改变根本货币制度是不智的。任志刚在这次发言中从香港的银行体系及金融基础设施以至港元的层面作出分析，指出香港实力雄厚。他又说：「唯有凭借我们这方面的实力与优势，而不是一些意想不到及会危害稳定的奇招，才能带领我们渡过当前的困境，以及让我们能够掌握未来的机会。」
除了讨论联汇制度外，任志刚又就九一一事件的发生，对香港的金融结算系统及银行体系作出检讨。金管局在去年推出美元结算系统，多利用香港的系统进行港元兑美元交易的即时结算，无论在减低及分散风险方面都会带来实质好处。尽管香港银行面对日益激烈的竞争，盈利有所减少，不过本港银行体系仍然相当稳健。金管局会继续推行银行业改革计划，以消除妨碍竞争的因素，从而增加银行体系的效率及动力。
任志刚说：「持久的复苏只会在外围环境有所改善的情况下才会出现。在此期间，我们应该尽可能采取一切措施，以减少经济所受的损害，维持本港金融及银行体系的稳定及实力，以及作好充分准备，一旦经济复苏时我们能掌握所展现的机会。」
任志刚 演辞全文，请参阅金管局网页(http://www.hkma.gov.hk)。
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香港金融管理局
2001年10月24日
