按揭证券公司在维持银行体系稳定方面扮演重要角色。
我在9月11日于本专栏发表的文章提及香港按揭证券有限公司（按揭证券公司）与美国的房利美及房贷美等机构的不同之处。按揭证券公司订有明确目标，就是透过向需要流动资金的银行买入按揭资产，以促进银行体系稳定。按揭证券公司根据严格的购买准则评估按揭贷款，藉以维持审慎的信贷标准。因此，引发目前全球金融危机的原因，即美国金融机构基于诱因扭曲，不惜批出次级按揭贷款及销售次按相关证券的情况，并没有在香港发生。
自9月中开始，全球金融危机急剧恶化，香港部分银行倾向采取较保守的业务策略，其中包括筹集及保留更多流动资金自用。很明显，假如银行希望将部分缺乏流动性之按揭贷款组合转为流动资产，按揭证券公司可以帮得上忙。事实上，按揭证券公司仍在与个别银行商讨买入符合其购买准则的按揭贷款，我们期望按揭证券公司在年底前能成功购入总额达250至300亿元的按揭贷款。为应付增加购买按揭贷款所需，按揭证券公司要在市场上集资应不会太困难，不过在有需要时我们会通过运用外汇基金以提供资金支援。此外，外汇基金提供予按揭证券公司的备用循环信贷额已由100亿元增加至300亿元。
除了透过购买按揭贷款为银行提供流动资金外，按揭证券公司亦研究了延伸其按揭保险计划的可能性，好让放贷活动继续活跃于按揭市场。倘若银行为保存流动资金而抽紧按揭信贷，将会对物业市场造成重大压力，及对经济以至银行体系的稳定带来更广泛的影响。按揭融资突然收缩，亦可能加剧物业价格的调整幅度。
有部分银行现正考虑将按揭成数由一向的七成调低至六成。银行在艰难时期采取比较保守的策略是可以理解的，但从技术角度而言，这个做法所构成的资金差距，会无意间限制了较高按揭成数的按揭贷款的资金供应。按揭证券公司可以透过修订按揭保险计划来缩窄这个资金差距，将可根据该计划提供按揭保险的按揭成数限制由目前银行提供的七成调低至六成。然而，此安排亦会令这类贷款的整体按揭成数上限由目前的九成半降至九成。不过，对于银行提供七成按揭的贷款，连同按揭保险计的整体按揭成数上限仍然为九成半。
我们在11月21日举行的立法会财经事务委员会会议上提出这项修订按揭证券公司按揭保险计划的构思。经按揭证券公司董事会批准后，有关详情已于今日公布。在目前的困难时期，按揭证券公司正好扮演协助维持银行体系稳定的重要角色，这正符合其成立的主要目标。
任志刚
2008年12月11日
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