加强亚洲区内合作及开拓更多元的资金融通渠道，对各方都有好处。
亚洲经贸近十年间迅速融合，但大家似乎都有一个共识，认为金融方面的融合远远未能跟得上。亚洲金融体系进一步融合，将可使其资金融通过程更趋稳定和有效率，有助亚洲取得持续的经济增长和发展，这也是大家所认同的。有人甚至提议将亚洲货币融合的讨论列作长期及策略性的议题，但决策当局暂时未见积极回应或支持。尽管这样，亚洲各国央行正逐步加强多方面的合作。
金融与货币融合的讨论，往往牵涉到亚洲区资金融通渠道的多元化问题。各方意见似乎都认为亚洲区资金融通渠道其实不够多元化，市场过度倚赖银行体系，债券市场却发展不足，影响金融体系的稳健性，假如资金融通出现任何问题，区内个别经济体系可能受到冲击。事实上，亚洲各国央行已致力共同发展区内债券市场，连个别的本地债券市场都受惠。东亚及太平洋地区中央银行会议推出两个亚洲债券基金，便是很好的例子。我认为进一步加强这类工作，并且制订更有系统的合作方案，将可惠及整个亚洲区。
制订任何合作机制时都不能低估金融市场波动的影响。由于亚洲包含极其多元的经济体系，这一点尤其重要。亚洲金融危机过后，金融市场（尤其股市）在近年的波动普遍减少，但这不代表出现更大波动的风险已经消失。事实上，波动减少，更有可能令金融机构对风险管理有所松懈。我们无法预计有什么事件会引发大幅波动，以致暴露一些潜伏的结构性问题，但可以想像全球外贸失衡、日圆套息买卖、风险溢价下降、地缘政治紧张形势、恐怖主义活动、美国次级按揭贷款问题、内地宏调等等，都可以构成一定的风险。尽管投资银行与国际金融机构的分析都认为，亚洲区目前在维持金融稳定方面的条件不错，其中包括美国经济表现与全球其他地区的相连关系已较以往减弱，但据我与区内众多央行行长接触的观察，他们仍普遍持谨慎的态度，而我当然希望他们所担心的全部都不会成真。
为确保亚洲继续保持金融稳定，我们必须正视金融市场的结构性问题。市场资金过度集中与市场大户和对冲基金缺乏透明度等，仍然备受关注。此外，市场对创新的金融产品趋之若骛，但对所涉风险的认知与管理却似乎不足。我完全同意金融产品推陈出新可以促进金融效率和稳定，但对于某些地区，当其金融体系仍未发展成熟，连最基本的资金融通，即是以有效及多元化的渠道把本地储蓄转化成为投资资金仍未做到，却已急不及待推出像信用违责掉期合约等衍生工具，我实在不敢苟同。
任志刚
2007年6月14日
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