改善批发及零售层面的首次发售新股付款安排，将有助巩固香港引导海外储蓄流入内地投资的角色。
随着恒生指数上升及股市成交增加，市场可能会有较多首次发售新股活动。这是值得高兴的事，尤其当发售新股的是香港或中国内地公司。股市为股票的第二市场提供流通性，是新股上市活动不可缺少的元素，因此不但能满足香港的金融中介需要，对内地发挥的作用亦日益重要。事实上，以集资额计，现时内地公司在香港安排发售新股可能更较在内地多，我很高兴香港的金融体系能发挥这项重要的功能，把海外储蓄中转成为内地投资。我更希望假以时日香港的金融体系能掌握到适当方法，为内地其他环节提供服务，尤其把内地储蓄中转成为海外及内地本身的投资。具备安全、稳健、多元化及高效率的金融中介机制，对维持内地的经济增长及发展极之重要。本港金融体系在这些方面拥有颇多有利的条件，而内地目前实施的限制及管控措施，无疑令香港在协助促进内地经济繁荣方面受到局限，但开放金融的益处显而易见，我们实在期待香港能有更大机会发挥这些强项。
随着大小规模的新股上市活动逐渐增加，负责统筹的金融机构当然要致力确保一切进行顺利。发售新股可能涉及庞大数额、大量零售投资者及极度踊跃的超额认购情况。本港金融基建的相应运作部分，亦要预期当中牵涉的资金流量将会骤增。批发层面上将会有大量银行同业支付交易，只要银行能发出及时和正确的支付指令，即时支付结算系统便应可保持运作畅顺。然而，由于超额认购的倍数往往很难预计，收款与付款银行之间在引导资金回流银行体系方面很容易会出现一些问题。因此双方都应防患未然，彼此间事先订出灵活的安排(例如考虑临时提高银行同业的信贷额度)，并密切注视几个关键日子的资金流量。作为银行监管机构，我们就这方面没有什么特定的观点，但要强调一点，就是银行应秉承妥善管理风险的一贯原则，并就新股上市方面事前作好临时安排，以及确保符合金管局的有关指引。
零售层面方面，由于涉及的人数及交易都会很多，因此支付机制可能要应付非常庞大的工作量(尤其接收及结算支票)。若有关方面打算继续采用支票方式，银行便要调配足够资源，为客户安排有效及方便的程序。事实上，为了提高整体效率及尽量减少可能造成的影响，银行可研究透过其他机制或支付方式来进行发售新股活动。本港设有适当的金融基建，能以安全有效率的方式处理融资流向的需要，而作为监察本港支付系统正常运作的机构，金管局将竭尽所能，确保这套系统发挥应有的功能。
目前银行体系固然资金充裕，收款银行在协调资金回流时，应很容易避免造成银行同业市场资金紧绌及短期利率波动。但即使批发资金市场出现一些阻滞，我们亦会像所有央行一样作出特别安排，提供临时流动资金。
任志刚
2004年12月2日
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