国际货币基金组织继续大力支持香港的货币与金融政策，不过其对香港特区的最新报告指出本港需要解决财政安排存在的结构性问题。
我们刚收到国际货币基金组织每年一度对本港经济的「验身」报告。基金组织今年对香港进行的第四条磋商总结声明刚刚发表，由于财赤扩大，所以今年的报告与往年不同，我们并不是在每个范畴都被评为「健康正常」。不过，基金组织如往常一样，继续大力支持香港特区政府的政策，而这些政策目前正集中处理经济周期性大幅衰退，以及因与内地日渐融合而出现的结构性转型这两项挑战。
相信大家都知道，本港的公共财政正亮起红灯。虽然总结声明指出，财赤扩大主要是因为经济大幅衰退，但有一点越来越明显的，就是本港的公共财政存在结构性问题。本港连续4个财政年度出现经常帐赤字──即经常性支出超过经常性收入，而过去香港一直都有大笔经常帐盈余，足以应付大部分资本支出。（大家可参考1976至77年的财政预算案演辞附注1。）在香港近期的公共财政历史中，经常帐赤字是前所未有的。不过，香港也从未遇过金融风暴、与内地经济日益融合、严重通缩及社会的政治诉求越来越高等因素同时出现的情况。然而，我们必须制止公共财政的结构问题不断恶化，套用总结声明的讲法，根治的方法是及早采取全面的中期消减赤字计划。
要达到这个目的，看来要考一下财政司司长的想像力。事实摆在眼前，要消减赤字，就要减少支出，增加收入。在政治上，这两方面都同样难以做到，特别是在目前的经济环境下。不过，政治就是寻求各种可能性的艺术。我有十足信心财政司司长在库务局局长协助下，最终能有效解决问题。我亦相信社会大众明白严谨的理财哲学对香港的长期稳定及繁荣非常重要，并会全力支持财政司司长。
金管局会继续致力辨识、监察及管理危害货币稳定，特别是汇率稳定的风险。各位读者对金融财经事务都有深入认识，因此我可以不怕引起不必要的恐慌直接的说：在我们的名单里，排行第一的风险因素并不是阿根廷危机可能引起的连锁影响（阿根廷过去一直实施类似本港的货币发行局制度），亦不是日圆疲弱及其可能对人民币造成的影响。名列首位的风险因素是本港公共财政的现况。外来震荡可能会危害稳定，但这些震荡是我们无法控制的，只要香港经济基本因素保持强劲，我们就能够应付，我们过去的表现已足以证明这一切。外来震荡对香港的货币稳定引起的有关风险亦可以透过公开及理性的讨论来管理，如果可能的话，讨论最好能够在预期可能会出现震荡前就进行──我们处理阿根廷事件的方法，就是这种风险管理策略的好例子，我也可以大胆地说这是一个相当成功的管理风险例子。然而，当香港强劲的经济基本因素，即支持货币稳定的经济基本因素受到质疑时，则完全是另一回事。要管理影响货币稳定的相关风险，唯一的有效方法是施行具公信力的策略，使经济基本因素回复稳健。我有信心我们办得到这一点。
若读者没有留意，就让我在此一提，基金组织第四条磋商的总结声明提到，基金组织「大力支持香港特区继续推行联系汇率制度」。声明亦指出：「香港特区具备发展完善的法律及监管制度，以及现代化的金融基础设施，其金融体系是亚洲以至全球最先进的金融体系之一」，而且「尽管受到亚洲金融危机及最近经济衰退的影响，银行体系仍然资金充裕」。基金组织对香港作出这些正面评价，金管局当然感到很高兴。
任志刚
2002年2月7日
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