近月来区内经济继续改善，不过仍然有隐忧存在。希望这只是个别问题，不会传染开去。
踏入2000年第4季，分析员所指「除日本外的亚洲」的整体表现仍然相当理想。「V」型走势的强劲反弹之后，增长速度略为放慢，是意料中事。受到美元利率走势的影响，亚洲区的利率普遍提高，但幸好并未对复苏造成太大影响。出口录得双位数的大幅增长，带动经济复苏，往来帐因而出现庞大盈余，各经济体系得以累积外汇储备。近月来增长的动力更遍及本地需求，因此进口也同样录得双位数的增幅，令往来帐盈余略为下降。不过，区内各经济体系的整体国际收支状况仍保持稳健。
大概除了菲律宾外，亚洲区的就业情况普遍有所改善，失业率大都回落至单位数的低水平。不过，香港在这方面似乎有点例外，失业率只是略为低于5%，改善的程度似乎不及其他地方显著。香港劳动市场向来以灵活多变、流动性强见称，因此这个现象令人觉得有点奇怪。出现这种特殊情况，可能是因为香港积极面对科技革命的浪潮，成功提升本身的实力，令生产力大为提高。另一个因素可能是经济转型：为了适应全球化发展的力量，以及为中国即将加入世界贸易组织作好准备，香港的经济一直在进行结构重整。香港若要继续成功发挥中介功能，就必须不断提升其效率，而且随着内地加速改革与开放，商机不断展现，香港也必须作好准备，开展其投资者的角色。
整体而言，亚洲区目前的通胀水平并未构成任何问题，但前景却并不明朗。近期油价飙升的确构成一定程度的威胁。部分经济体系的货币表现疲弱，最终亦会令消费价格上涨。例如，印尼与菲律宾的通胀率目前正处于4至5%左右，加上经济增长与金融业改革步伐相对缓慢，以及不利的政治因素令货币持续处于弱势，可能会令通胀进一步恶化。
这种复杂的形势令区内各经济体系作出了不同的货币政策回应。有一、两家央行把利率推上大为高于美元利率的水平，相信是用以稳定汇价，但却要为此付上代价，拖慢经济复苏的步伐。然而，也有央行刻意把利率保持在低水平，无视货币处于弱势，以及其对通胀造成的影响。无疑，这些措施都是基于有关经济体系本身的考虑而推出，但却可能会对亚洲整体经济带来不稳定因素。从最近金融市场的表现来看，希望这些都只是个别而非传染性的问题，不会产生不良的连锁效应。这些措施也可能会影响有关市场取得海外融资。今年上半年海外融资已大幅回升，假如这类信贷再次减少，实在非常可惜，特别是目前本地银行信贷继续收缩，本地债务市场又尚待发展，海外信贷便更显重要。
在货币发行局制度下，港元汇率一直保持稳定，香港无需像区内其他地方一样，面对以上棘手的货币问题，实在值得大家庆幸。香港稳坐钓鱼船，凭借本身健全的基本经济因素，在没有受这些问题困扰下，经济增长应可持续。
任志刚
2000年10月19日
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