新年伊始，不少市民都会订立新一年的理财大计。近年，在高息环境下，环球金融市场面对不少新挑战，相信大家在做好个人财政规划及投资部署时都会多加留意。
全球金融监管机构同样关注利率环境改变所带来的影响。在我近期出席的国际金融论坛上，与会者很多时都讨论到高息环境下，信贷质素与客户负担能力的问题，以及对息口敏感的理财产品，例如用作购买保单的保费融资的影响。趁着大家订定今年理财目标之时，和大家分享一下这方面的情况。
保费融资是一项贷款安排，也是财富管理中一种常见的做法。客户从贷款机构（银行或非银行机构）借入资金，用作购买新保单的保费，同时将该保单的权益作为抵押品以支持相关的贷款。客户可以相同本金倍大保单，当保单回报高于贷款利息成本时，便可以赚取两者之间的息差。借助杠杆效应，客户可以透过保费融资更灵活运用自己的资金，当然伴随而来的风险也不容忽视。
首先是浮动的利息成本。利率走势并非一成不变，过去两年，全球货币政策收紧，利率上升，利息成本水涨船高。此外，个别银行或会以本身的资金成本调整贷款利率，相关利息可能会有别于采用基准利率。因此，客户应该清楚了解贷款的总利息成本是如何厘订，及因而带来的利率风险。
第二，非保证收益及汇率波动。部分保单的回报并不是保证收益，实际收益因此可能会低于利益说明文件中显示的金额；而当保费融资贷款的利息成本高于保单实际回报时，客户就会蒙受财务损失。如果保费融资贷款与保单采用不同货币，客户更须要小心注意汇率风险，一旦保单的货币相对贷款的货币贬值，客户也会大失预算。
第三，提前退保亏损的风险。利率上升会加重投保人的利息成本，假如客户未能偿还利息，或按照银行要求还款，就可能要退保以偿还贷款。在此情况下，保单的退保价值可能会大幅少于已缴保费连同利息支出，令客户蒙受大幅亏损。
金管局一直根据风险为本的原则对保费融资业务进行监管。于2020年，我们与保险业监管局就保费融资进行联合查察，并于翌年分享主要结果；于2022年，双方同步向业界发出指引，阐述保费融资的监管规定，包括推出「重要资料声明书——保费融资」及防范客户过度杠杆风险的措施。其中，声明书列载使用保费融资须考虑的因素与涉及的风险，提高资料披露水平，加强客户对保费融资的了解，以协助客户作出知情决定。
金管局也十分重视市民的回馈，在处理投诉过程中，客户对银行服务的意见有助于我们评估银行的合规情况。我们也不时与业界或个别银行分享良好做法，强调公平待客原则，同时致力推动公众金融教育。金管局于2021、2022及2023年分别收到4宗、34宗及48宗有关保费融资的银行投诉，虽然宗数不多，却呈上升趋势。近期的投诉主要围绕三方面：(一) 客户声称不知道从银行获取了贷款并误以为每月支付的款项是保费而非贷款利息；(二) 指称销售人员的陈述失实，例如保单的红利一定足以弥补利息支出，或保费融资的杠杆效应一定可带来更高回报等；(三) 指称销售人员在负担能力评估中夸大客户的流动资产，以获批保费较高的保单。
我们在详细检视投诉人提供的资料，及所有相关纪录和银行文件后，留意到在大部分情况下，投诉人与银行或银行职员往往各执一词，或投诉内容与文件证据所显示的资料有出入。无论如何，银行都需要参照金管局的指引，透过内部机制处理投诉，有需要时，会联系投诉人以及独立调解人或仲裁人解决争议。
金管局与银行界致力保障客户利益的同时，客户亦必须时刻保持警觉，审慎行事。市民在决定进行保费融资前，应仔细阅读保单及贷款文件，清楚了解相关特点与风险；在签署文件前，也须充分了解并同意相关内容，包括客户的财务资料（例如流动资产及每月收入），以确定负担能力评估反映自己的真实情况；客户有权利，更有责任向职员查询清楚，拒绝签署不明白或不同意的文件。
想了解更多保费融资，各位「智醒消费者」可以到金管局网站专页浏览。祝大家新一年继续精明理财！
香港金融管理局
副总裁
阮国恒
2024年1月22日
