金管局多次增发外汇基金票据，以满足市场需要。
相信大家都留意到金管局最近增加外汇基金票据的发行量。金管局于2008年初以非定期发行方式推出60亿元外汇基金票据。当时发行非定期性的外汇基金票据，主要是因为股市交投增加，银行需藉短期外汇基金票据，透过即时支付结算系统获取即日流动资金，以履行交收责任。当时由于对外汇基金票据的需求异常殷切，短期外汇基金票据的收益率更曾一度降至负数水平。
在去年9月雷曼兄弟倒闭后，银行对短期外汇基金票据的需求再度增加，但这次主要是因为对信贷及流动资金风险的忧虑加深，促使银行寻求安全的资产。鉴于银行关注交易对手风险，因此宁可将多余资金投放于短期外汇基金票据。银行持有短期外汇基金票据亦有助它们管理流动资金，让它们可运用外汇基金票据进行回购交易，从而经贴现窗自金管局取得港元资金。
为应付需求增加的情况，金管局自去年10月以来多次增发外汇基金票据。由2008年10月起至2009年3月底，增发的外汇基金票据总值728亿元，在2008年9月底，已发行外汇基金票据及债券总值约1,450亿元。增发外汇基金票据符合本港货币发行局制度的运作原则：货币基础继续由外汇储备提供十足支持。为增发的外汇基金票据提供支持有两种方法：买入美元沽出港元，或在货币基础的组成部分之间进行转移，由总结余部分转移至外汇基金票据及债券部分。无论采取哪种方法来为增发的外汇基金票据提供支持，我们的主要目的都是在满足对短期外汇基金票据需求的同时，避免对货币状况造成不必要的影响。
截至目前为止，我们主要都是调整总结余来增发外汇基金票据。虽然有关安排令总结余减少，但由于总结余（即银行于金管局开设的结算户口结余总额）维持在极高水平（于4月23日为1,680亿元），亦即市场的流动资金保持充裕，因此对银行同业拆息并未造成显著影响。
增发外汇基金票据的安排进展顺利，短期外汇基金票据的收益率维持在低水平，目前3个月期外汇基金票据的收益率仅为几基点，反映为管理流动资金而对该等外汇基金票据的需求依然强劲。尽管收益率偏低，但对银行来说，与不计息的结算户口结余相比，外汇基金票据的吸引力仍然较大。
金管局会继续监察外汇基金票据及债券市场的形势，若市场对该等票据存在需求，金管局会在不影响货币状况的前提下，考虑是否需要发行更多外汇基金票据。
刘应彬
助理总裁（货币管理）
2009年4月23日
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