美国联储局的地位一向令人钦羡，既具公信力，又享有独立性，而且有极高透明度。这一切实有赖机构的雄厚实力，以及超卓的个人才干。
今年的农历新年假期特别长，我趁这几天比较悠闲，看了两本最近出版有关格林斯潘的书。其中一本书是"Maestro"，作者是Bob Woodward ，另一本的书名为"The Quotations of Chairman Greenspan"，作者是Larry Kahaner。格林斯潘仍然在位，而且精力充沛，就已经有人著书谈论他，可见他真的有很大的影响力。虽然我无从判断书中两位作者对格林斯潘的主观评论或其中所载的事件详情的真确性，但是这些内容跟我对格老的印象相符。我在参与各国央行讨论国际金融事务的会议，特别是国际结算银行举行的会议时，有幸曾多次与格老会面。他的确是名不虚传，令人钦佩。
我很喜欢听他说话，特别是在公开场合，因为他每字每句都经过深思熟虑，要真正理解他说话的含义殊不容易。多年以来，我已养成了一个习惯，就是在格老发表演辞后，尽快找个安静的时间看一遍他的演辞内容。我也很喜欢跟他交谈，但这机会并不常有。虽然他说话声音单调，但内里往往隐藏许多精辟的见解，以及独到的分析。不过，要了解格老并不容易，这一点从以下据说是他所讲的两句话中可见一斑：
「我知道你以为自己明白我所说的话，不过我却不大肯定你是否知道你所听到的，并不是我的话的真正含义。」
「如果你完全明白我说的是什么，那大概是我错了。」
不过，我最欣赏的，是他作为央行行长的才干，他成功地建立并一直维持其所管理的央行及央行的政策的公信力。对中央银行来说，最宝贵的莫过于得到当地人民的信任与支持。随着自由经济的金融市场迈向全球化，联储局也必须得到国际金融界的信任与支持。要建立公信力并不容易，更遑论要维持公信力，因为你必须凡事都做得对，否则很容易便会将之毁于一旦。此外，在管理货币与金融体系方面，做正确的事往往会使你所服务的大部分人民蒙受痛苦。假如你的行动会令按揭供款增加，营商成本上涨，甚或会触发资产价格急速下调，以致财富大幅蒸发，你说这都是为了社会的长远利益设想，是很难令市民了解的。不过，即使我们在香港这么远的地方，也能看到美国人大多数都体会到，在格林斯潘领导下，联储局所做的都是以公众利益为依归。我认为这个情况反映其政策架构为人熟识，而且有关的措施透明度高，全都经过详尽解释，并有充分理据支持。当然，对于有关的措施或推出的时间是否适当，往往都有争议，不过大家都是很理智地进行讨论，少有意气之争。同时，如果你希望多些了解联储局的工作，你随时都能搜集到很丰富和充实的资料。
我认为这种公信力也来自格老能有效处理这个职位所带来的政治压力。的确，联储局享有的高度独立性在这方面有莫大帮助，但无论有多正式的安排来确保央行的独立性，在某程度上总会受到带有政治目的的干预。最难应付的，往往是较隐晦的，而并非公然的干预。中央银行永远不可能享有完全的独立，因为央行行长的委任及聘用条件的决定，无可避免地是直接或间接由政治权力的核心所掌握。不过，美国一个有趣的地方是，干预央行的运作被视作一个政治包袱──假如你干预联储局，只会令你失去选民的支持，不会为你争取到选票。这个情况实在令人羡慕。无论他们说要怎样重视制度与架构而不是个人，但显然有关人员的才干与品德也非常重要。
假如你没有一个像格林斯潘一样有才能的人，又或者没有像联储局一样享有悠久历史与超然地位的机构，那么，在管理货币与金融体系时，最重要的便是：
任志刚
2001年2月1日
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