大家应留心国际金融形势变化及最新发展。
我最近提过全球金融危机的最新发展。有些人听了或会感意外，但我只是再提醒大家注意形势不断在变，有可能需要采取相应的防范措施。金融危机仍未结束，大家有必要保持戒备。
根据不同的演译，全球金融危机的最新发展的其中一个可能，可以是第一波的延伸，不少地区（尤其已发展市场）的金融机构陆续公布因制造、分销、买卖及持有「有毒」金融资产而直接或间接导致的庞大亏损。各国政府推出史无前例的庞大挽救方案后，很多人还以为形势会有好转，但大型金融机构在2008年第4季业绩录得亏损数额之大，却超乎市场预期，令人再度关注金融危机的严重程度。从已发展市场的最新情况来看，有关当局甚至要为金融体系推出更庞大的挽救方案。更甚的是，现时仍无迹象显示有关的金融体系会快将回复正常运作。支持经济运作所需的资金融通功能，仍须依赖有关地区的央行不同形式（甚至更进一步）的参与才可维持，其中包括为银行体系资产提供担保、注资和提供流动资金。例如，自危机爆发以来，美国联储局的资产负债表已扩大一倍有多（总资产由2007年8月1日的8,700亿美元，增至2009年1月21日的20,400亿美元），而且膨胀之势还在继续。* 英国政府早前宣布推出资产保障计划，英伦银行亦推出有关购买资产等措施。
另一方面，已发展市场信贷收紧与经济大幅下滑之间的恶性循环，可能令金融市场波动更大。若借款人面临财困，无力偿还债务，银行方面便可能要承受庞大的信贷亏损。现时各国政府正利用不同诱因呼吁银行如常放贷，直接或间接地承担信贷风险。我很希望这些努力会取得成效。已发展市场必须阻止信贷收紧与经济逆转之间互为因果的影响导致出现恶性循环，才可令金融体系与整体经济回复稳定。
金融危机爆发以来，很多新兴市场在过去几个月已迅速陷入经济衰退，因此我亦指出全球金融危机的最新发展对新兴市场的传染性会更大。国内生产总值增长、出口、失业率、汇率、公司业绩（尤其金融机构的表现）等经济数据急速转差，已令新兴市场元气大伤，它们更容易受到市场气氛突然逆转（以致金融市场波动）影响。
现时市场上的研究报告林林总总，其中包括就新兴市场作为一个投资类别的分析，以及个别新兴市场和有关货币的前景探讨等，内容不免提醒大家慎防市况急转。对有需要管理相关风险的朋友来说，这些研究报告都具有参考价值。另一方面，全球金融危机可能已令国际金融不如以往般具杀伤力；过去10年区内大部分新兴市场的财政稳健程度已经提高，双边与地区金融合作亦已加强，1997至98年亚洲金融危机期间金融市场所受的那种冲击应该不会再现。然而，每场金融危机都有其独特性，我们实在不容松懈。
有些说话我已讲过很多次，却仍不嫌冗赘。我一直相信，及早提醒各方注意风险的存在，能有效遏止风险一旦成真所造成的损害。若能更进一步，将风险铲除于萌芽的时候，使所有人都能受惠，则更值得。
任志刚
2009年2月5日
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