香港金融管理局一九九六年年報
香港金融管理局
本港利率微跌
年內，本港利率跟隨美國利率的走勢，略為下跌。一九九六年二月，受管制存款利率下調25個基點。此後，儲蓄存款利率一直維持在3.75厘的水平。最優惠貸款利率也跟隨大市走勢，並在年內餘下時間維持在8.5厘的水平。此外，香港銀行同業拆息率也放緩（圖五）。
繼美國調低貼現率後，金融管理局也在二月初把流動資金調節機制的借入及拆出息率下調25個基點。除了有幾次因為認購新股活動以及月底或年底結算的因素影響，短暫推高流動資金需求外，銀行同業隔夜拆息率大致上維持在流動資金調節機制借入及拆出息率的範圍內。為了令流動資金調節機制利率能更貼近美元市場利率的走勢，金融管理局由一九九六年九月二十五日起更改釐訂流動資金調節機制借入及拆出息率的參考利率，由美國貼現率改為美國聯邦基金目標利率。
對港元充滿信心使息差收窄
三個月期香港銀行同業拆息率在一九九六年維持穩定，在5.125厘至5.75厘之間窄幅徘徊。三個月期香港銀行同業拆息率與相應的歐洲美元存款利率之間的差距平均不超過10個基點。
雖然三個月期的息率維持穩定，但長期利率則跟隨長期美國利率穩步微升。五年期外匯基金債券收益率由一九九五年底的6.3%上升至一九九六年底的6.7%。然而，五年期外匯基金債券與相應的美國國庫券的息差由一九九五年底的93個基點下跌至一九九六年底的49個基點，反映市場對港元匯率長期保持穩定充滿信心。在一九九六年底，十年期債券的息差只有84個基點。