香港金融管理局 - 美联储公开市场委员会会议后发言

演讲辞

2022年07月28日

美联储公开市场委员会会议后发言

余伟文, 香港金融管理局总裁

美国联邦储备局(美联储)联邦公开市场委员会经过一连两天的会议后，在香港时间今天清晨公布加息75基点，即上调联邦基金利率目标区间至2.25-2.5厘。金管局已按既定机制，上调贴现窗基本利率75基点至2.75厘，即时生效。
美联储继6月加息75基点后，一如市场预期在今次的会议后宣布再次加息75基点。美联储自3月起已4次上调联邦基金利率目标范围，共加息225基点。市场普遍认为美联储要在维持经济增长及压抑高企的通胀之间取得平衡并不容易，而美联储现阶段认为适宜继续加息，会根据经济数据作出决定，但表明不会如以往一样提供明确的前瞻性指引，因此往后的加息步伐和幅度存在较大的不确定性。
如我之前强调，美国进入加息周期，不会对香港的货币及金融稳定构成影响。事实可见，香港的货币及金融市场一直保持稳定及有序运作，联系汇率制度过去多年经历不同的利息周期亦能保持坚稳。
随着美国加息，港美息差扩阔，自然出现诱因引发市场人士进行套息交易，加上近月本地市场对港元需求偏弱，港汇自5月以来多次触发弱方兑换保证。金管局按机制买入港元卖出美元，银行体系总结余相应下降。随着资金流出港元体系，利率自动调节机制会发挥作用，驱使港元拆息逐步上升趋近美元拆息，有助抵销套息交易的诱因，最终令港元稳定于7.75至7.85的区间内。这个调整过程都是在联汇制度的设计和预期之内，大家毋须担心。类似情况亦曾经在美国对上一次2015至2018年的加息周期出现。事实上，市场对有关运作已经有充足的理解和经验，并且继续对联汇制度充满信心。
息率方面，目前港元与美元之间的短期拆息例如隔夜及一个月期的拆息差距，比中长期的拆息差距为大。我们留意到在过去几个月，隔夜及一个月期的港元拆息已逐步攀升。随着美国再次加息，预料这个趋势将会持续甚至加快。虽然港元拆息跟随美元拆息上升的速度和幅度，最终仍取决于本地市场港元资金的供求，但市民必须对港元拆息的上升有所准备。
至于银行息率方面，银行会因应本身的资金成本结构及其他有关的考虑，决定调整息率的时机及幅度。我们留意到有个别银行已经上调新造按揭贷款的锁息上限，随着港息跟随美息上升，本地银行亦有可能调整存贷利率，包括最优惠贷款利率。市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，必须小心评估及管理有关风险。
金管局会一如以往密切监察市场情况，继续维持货币及金融稳定。