余伟文, 香港金融管理局总裁
尊敬的李家超行政长官（香港特别行政区行政长官）、陈茂波司长（财政司司长），
尊敬的潘功胜副行长（中国人民银行副行长）、王灵桂副主任（国务院港澳事务办公室副主任）、尹宗华副主任（中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室副主任），
各位嘉宾、各位朋友，早上好。
五年前，在香港回归祖国20周年后的第一个交易日，我们在这个大堂敲响了港交所的大锣，正式啓动债券「北向通」。五年后同样的日子，我们在庆祝回归25周年的同时，回顾债券通五年来取得的成绩，展望未来的发展蓝图，具有特殊的意义。
回顾过去短短五年时间，由无到有，债券通已经成为国际投资者配置内地债券的主要渠道。今年5月，「北向通」总成交约6750亿元人民币，占国际投资者在内地银行间债券市场成交量6成以上。在「北向通」坚实的基础上，「南向通」也在去年正式啓动，实现内地与香港债券市场的双向联通。
「北向通」的成功并非一蹴而就。开通第一个月，交投仅有310亿元人民币。能够取得今日的成绩，经历了逐步发展与持续完善的过程；两地以市场为本，不断优化交易、结算、资金兑换等各个配套环节，提升「北向通」的运作效率并降低交易成本。今天的成绩，离不开两地的市场参与者、基础设施机构以及监管部门的共同努力，我借这个机会向各位同事表示衷心的感谢。
「北向通」的成功，也证明了香港国际金融中心助力内地金融市场对外开放可以发挥独特的桥梁作用。「北向通」让国际投资者按照熟悉的市场惯例，透过长期合作的金融中介机构，能够便利地投资内地债券市场。另一方面，「北向通」也协助内地市场在保持现有制度和风险可控的前提下，有序引进国际投资者，也为内地市场提供机会探索多级托管等制度创新。
展望未来，「北向通」仍有很大的发展空间。目前国际投资者的持仓量仅占内地债券市场规模的2.7%。内地债券已纳入全球主要指数，人民币在IMF特别提款权（SDR）中的比重也已提升，人民币国际化近年来稳步发展。在这样的背景下，国际投资者对内地债券的配置将有很大空间不断增加。一周前国际清算银行联同人民银行、香港金管局和另外四家央行成立「人民币流动性安排」，就是一个很好的例子。
作为重要的配套，国际投资者对于相关风险管理工具的需求也会慢慢增加。我们下一阶段的工作重点，是为「北向通」投资者提供多元化的风险管理工具，提升香港风险管理中心功能。「互换通」的推出非常及时，是深化两地金融合作的又一重要举措，令国际投资者可以更便捷地管理债券投资相关的利率风险，有利于进一步提高国际投资者对于内地债券市场的参与度。
在深化金融基建对接方面，两地也将持续优化交易结算的安排，例如CMU（即香港的债务工具结算系统）将与内地中央证券托管机构实现自动化对接，提升债券通的结算效率。
同时，金管局也将把握「南向通」的机遇，提升香港债券市场特别是点心债市场的深度与广度。一方面满足内地投资者多元化配置境外债券的需求，另一方面吸引更多境内外机构在香港发行债券，并发展CMU成为亚洲主要的国际中央证券托管平台。
今天早上，人民银行和金管局宣布，现有货币互换协议将由原来需定期续期改为常备协议，且规模由5,000亿元人民币扩大至8,000亿元人民币。我在此感谢人民银行对于香港离岸人民币流动性的支持，相信这项常备货币互换协议，可以为香港人民币产品的进一步发展打下非常稳健的基础，巩固香港作为全球离岸人民币业务枢纽的地位。
我相信，在我们的共同努力下，债券通的下一个五年将更加精彩，内地与香港金融市场的互联互通也将不断取得新的突破。
谢谢大家！
