香港金融管理局一九九六年年报
香港金融管理局
本港利率微跌
年内，本港利率跟随美国利率的走势，略为下跌。一九九六年二月，受管制存款利率下调25个基点。此后，储蓄存款利率一直维持在3.75厘的水平。最优惠贷款利率也跟随大市走势，并在年内余下时间维持在8.5厘的水平。此外，香港银行同业拆息率也放缓（图五）。
继美国调低贴现率后，金融管理局也在二月初把流动资金调节机制的借入及拆出息率下调25个基点。除了有几次因为认购新股活动以及月底或年底结算的因素影响，短暂推高流动资金需求外，银行同业隔夜拆息率大致上维持在流动资金调节机制借入及拆出息率的范围内。为了令流动资金调节机制利率能更贴近美元市场利率的走势，金融管理局由一九九六年九月二十五日起更改厘订流动资金调节机制借入及拆出息率的参考利率，由美国贴现率改为美国联邦基金目标利率。
对港元充满信心使息差收窄
三个月期香港银行同业拆息率在一九九六年维持稳定，在5.125厘至5.75厘之间窄幅徘徊。三个月期香港银行同业拆息率与相应的欧洲美元存款利率之间的差距平均不超过10个基点。
虽然三个月期的息率维持稳定，但长期利率则跟随长期美国利率稳步微升。五年期外汇基金债券收益率由一九九五年底的6.3%上升至一九九六年底的6.7%。然而，五年期外汇基金债券与相应的美国国库券的息差由一九九五年底的93个基点下跌至一九九六年底的49个基点，反映市场对港元汇率长期保持稳定充满信心。在一九九六年底，十年期债券的息差只有84个基点。