（外汇基金谘询委员会于2021年1月29日批准公布）
2020年10月14日至12月31日期间的货币发行局运作报告
- 委员会获悉，于报告期内，港元兑美元维持偏强，在7.7500至7.7544之间窄幅上落。在10月14日至10月28日期间，强方兑换保证被触发20次。这是受到股票相关需求带动（包括经沪港通及深港通的南向资金流入及新股集资活动）。随着总结余增至4,574.7亿港元，短期港元银行同业拆息于报告期内维持低水平，并因新股集资活动相关资金需求带动而偶尔上升。整体而言，港元外汇及银行同业市场交易继续畅顺有序。
- 委员会获悉，于报告期末时货币基础增至20,993.1亿港元。货币基础的所有变动与外汇储备的变动完全一致，符合货币发行局制度的原则。
- 报告期内货币发行局制度的运作报告载于附件。
对风险及不稳定因素的监察
- 委员会注意到，随着新型冠状病毒疫苗取得进展、美国总统选举结果明朗化及美国推出新一轮财政刺激措施，即使病毒变种带来忧虑，投资者承受风险的意欲有所增加，带动环球股市升至新高。然而，新冠病毒广泛传播，继续令欧美的短期经济前景受压。金融市场与实体经济脱节的情况持续，可能导致市场更易出现波动。此外，地缘政治风险亦持续笼罩金融市场。
- 委员会亦注意到，如何在适当时机退出其大规模的抗疫支援政策，是各地决策当局继续面对的难题。与此同时，决策当局亦需要顾及长期成本，包括政府债务增加及拖慢疫后必要的资源再分配。
- 委员会注意到，香港经济在2020年第3季按季回升。然而，受到本地第四波疫情，以及收紧社交距离措施与旅游限制的影响，经济增长的下行风险加剧。在经济环境仍然疲弱的情况下，劳工市场短期内仍会受压，通胀则维持温和。楼市方面，市场活动自11月下旬以来有回软迹象。
评估美国的在险通胀
- 委员会注意到一项运用「在险通胀」方法探讨美国通胀面对的尾端风险的研究。该研究指出锚定通胀的重要性，以及提醒去全球化的潜在滞胀影响。
香港金融管理局
2021年2月25日
