（外汇基金谘询委员会于2010年8月18日以传阅方式批准公布）
2010年4月10日至7月8日期间货币发行局的运作
货币发行委员会（委员会）获悉，报告期内港元汇率约维持在7.76至7.80的水平。随着欧洲主权债务危机加深，港元汇率于5月回软；其后中国人民银行于6月19日公布增加人民币汇率弹性后，港元汇率仍然保持平静。期内香港银行同业拆息上升，反映同期美元利率向上调整，以及6月中至7月初之间香港有多宗首次公开招股活动。
2. 委员会获悉，报告期内货币基础维持稳定，约有10,200亿港元。
3. 委员会获悉货币基础的变动与外汇储备的变动完全一致，符合货币发行局制度的原则。
4. 报告期内货币发行局制度的运作报告载于附件A。
对风险及不稳定因素的监察
5. 委员会注意到欧洲金融问题可能持续，其中主权债务及银行风险会对全球金融稳定构成进一步压力。
6. 美国经济复苏速度减慢。日本、英国及部分欧洲国家推行紧缩政策，增加经济前景的不明朗因素。欧洲金融问题亦可能遏抑全球需求。
7. 未来几个月内地经济增长可能放缓。虽然预期通胀压力会减少，但现时宏观经济政策可能会维持不变。香港方面，第2季经济增长可能减慢，外部需求的下调压力会持续，欧元区主权债务危机的顾虑亦可能继续影响金融市场的稳定。
8. 展望未来，欧元区主权债务问题及内地实施收紧政策，可能导致2010年经济增长略为减慢。待至形势渐转明朗，由于亚洲地区相对先进国家展现较佳的增长前景，资金将会再度流入亚洲，因而令通胀压力重现。
港元外部需求分析
9. 委员会细阅一份有关港元在中国内地及澳门流通量的文件。该文件估计在中国内地及澳门流通的港元数量（以大额纸币为主）已达到1,000至1,400亿港元，主要反映内地与香港经济日益融合。该文件总结人民币循序渐进地升值，可能会减少港元纸币的外部需求，但有关幅度不会太大。若人民币持续升值导致港元纸币回笼香港，其对港元汇率及利率的影响只会很小。
检讨厘定基本利率的公式
10. 委员会细阅一份检讨现行厘定基本利率公式的文件。该文件因应美国实施货币政策的长远框架可能出现变化而检讨现行厘定基本利率的公式，并且总结该公式仍然合适。
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香港金融管理局
2010年8月23日
