（外汇基金谘询委员会于2010年1月29日批准公布）
2009年10月1日至12月29日期间货币发行局的运作
货币发行委员会（委员会）获悉在10月至12月初期间，港元兑美元汇率一直贴近7.75的强方兑换保证汇率水平，但其后由于首次公开招股所得款项被调走，汇率因而略为回软。报告期内强方兑换保证多次被触发，因而录得1,990亿港元的资金流入。香港银行同业拆息仍处于近乎零的水平，与同期美元利率的差距大致保持稳定。
2. 委员会获悉由于结余增加及增发外汇基金票据，报告期内货币基础由8,061.7亿港元增加至10,090.4亿港元。
3. 委员会获悉货币基础的变动与外汇储备的变动完全一致，符合货币发行局制度的原则。
4. 有关报告期内货币发行局制度的运作报告载于附件A。
对风险及不稳定因素的监察
5. 委员会注意到主要经济体系继续缓慢复苏，其中美国的非农业就业职位及住屋销售的表现均较预期佳，营商气氛保持正面。美国经济的利好消息令投资者相信复苏力度可能较预期强，导致美元兑欧元从14个月的低位反弹。欧元区在第3季走出衰退，各类市场情绪指标达到2008年夏季以来的高位。日本方面，工业复苏主要由贸易伙伴的增长带动，但强日圆对出口进一步改善构成威胁。
6. 内地方面，经济增长势头保持强劲。有关当局已公布措施遏抑住房价格的升势，有助防范楼市泡沫引致金融不稳。
7. 香港经济持续改善，最新数据显示2009年第4季的经济表现应该较第3季强劲。港元兑美元汇率略为回软，但仍贴近兑换范围的强方。住宅物业市场在2009年第4季略为降温。
8. 预期2010年经济复苏会持续，通胀亦会保持温和。委员会获悉若全球金融市场的复苏及香港资产价格的表现较预期强劲，经济增长可能会较预期佳。另一方面，全球经济出现双底衰退或资金流向突然逆转的风险仍然存在。这些风险一旦实现可能会影响市场信心及扰乱香港的经济活动。
人民币汇率及其对香港通胀的影响
9. 委员会获悉一份讨论若人民币汇率升值对香港通胀可能造成的影响的文章。研究的结论认为，以香港独特的经济结构而言，人民币升值或有关人民币升值的期望透过改变进口价格及整体需求而对香港通胀造成的影响应属轻微，但透过改变流动资金状况及资产价格所造成的影响可能会较显著。
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香港金融管理局
2010年2月3日
