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62.4961

货币改革的里程

为了加强联系汇率制度,使其更趋稳健,当局自1987年起推出了连串货币改革措施。

这些措施的主要目的是巩固货币发行局制度,确保利率调节机制能有效运作,以维持汇率稳定。下文按年月顺序列出曾推行的货币改革措施:

*
  日期

改革措施   效果
*
1987-1988 撤销利率上下限   负利率机制和豁免认可机构遵守《放债人条例》规定60%的法定贷款利率上限使利率可自由上落,对港元汇率提供支持。

* 7/1988 会计安排   根据会计安排,香港上海汇丰银行(作为香港银行公会结算所管理银行)须于外汇基金开设户口,并管理其他银行的净结算余额,确保维持在不超过其在外汇基金设立的户口的结余水平,而有关水平则由金管局决定。(:1996年12月9日实施即时支付结算系统后,香港所有银行均直接在金管局设立户口。香港上海汇丰银行不再担任管理银行一职,会计安排亦随之告终。)


* 3/1990 外汇基金票据计划(1993年扩展至外汇基金债券)



  该计划可促进本地债务市场的发展,增加高质素港元债券的供应,以及确立可靠的港元债券基准收益率曲线。


* 6/1992 流动资金调节机制  

流动资金调节机制是香港式的贴现窗。透过流动资金调节机制,银行可藉着订立回购协议,以合资格抵押品按指定拆出息率向金管局借入流动资金。银行也可透过流动资金调节机制,按借入息率把过剩的流动资金存入金管局。(:流动资金调节机制在1998年9月由贴现窗取代。)

* 12/1996 即时支付结算系统

 

银行同业交易在金管局过帐,总结余定义遂得以确定,并要受货币发行局制度的运作规则限制。

* 6/1998 公布因金管局的外汇交易引致的总结余变动预测


 

公布总结余变动预测可提高联系汇率制度的透明度,以及促使货币市场的利率调节机制更有效率和有秩序地运作。



* 9/1998 巩固货币发行局制度的技术性措施

 

技术性措施的两个主要范畴是提供总结余兑换保证,以及修订贴现窗机制。这些措施表明金管局致力维持联系汇率制度,有助遏止利率过度波动,以致危害经济稳定。


* 4/1999 进一步强化货币发行局制度的微调措施

 

总结余兑换保证适用的港元汇率开始由7.75的水平按每个公历日1点子的速度调整至7.80,与发行和赎回负责债明书和硬币的联系汇率一致。

就发行流通硬币提供类似发行银行纸币的明确支持机制。

货币基础随外汇基金票据和债券的利息而扩大。



* 5/2005 优化联系汇率制度的运作

  金管局推出强方兑换保证,在7.75的水平向持牌银行买入美元,并宣布将现行金管局在7.80水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至7.85的水平。

有关港元对外来冲击的承受能力的图表

修订日期: 2011年8月24日
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